4 Fragen zu Börsengang

Der Wert eines Unternehmens, das an die Börse gebracht wird, wird in der Regel durch den Prozess der Unternehmensbewertung und Preisfindung ermittelt. Hier sind die wichtigsten Schritte: 1. **Finanzanalyse**: Eine gründliche Analyse der Finanzdaten des Unternehmens, einschließlich Umsatz, Gewinn, Schulden und Vermögenswerte, wird durchgeführt. 2. **Bewertungsmethoden**: - **Discounted Cash Flow (DCF)**: Diese Methode schätzt den Unternehmenswert basierend auf den zukünftigen Cashflows, die auf den heutigen Wert abgezinst werden. - **Vergleichbare Unternehmen**: Der Wert wird durch den Vergleich mit ähnlichen börsennotierten Unternehmen ermittelt. - **Marktwertmethode**: Hierbei wird der Wert basierend auf dem aktuellen Marktwert von Aktien ähnlicher Unternehmen geschätzt. 3. **Beratung durch Investmentbanken**: Investmentbanken spielen eine zentrale Rolle bei der Bewertung und Preisfindung. Sie führen eine Due-Diligence-Prüfung durch und helfen bei der Festlegung des Ausgabepreises der Aktien. 4. **Roadshow**: Das Unternehmen präsentiert sich potenziellen Investoren, um deren Interesse zu wecken und Feedback zu erhalten, was ebenfalls in die Preisfindung einfließt. 5. **Festlegung des Ausgabepreises**: Basierend auf den oben genannten Analysen und dem Feedback der Investoren wird der endgültige Ausgabepreis der Aktien festgelegt. 6. **Börsengang (IPO)**: Schließlich wird das Unternehmen an die Börse gebracht, und der Markt bestimmt den endgültigen Wert basierend auf Angebot und Nachfrage. Diese Schritte helfen dabei, einen fairen und marktorientierten Wert für das Unternehmen zu ermitteln, wenn es an die Börse geht.

Ein IPO-Mandat bezieht sich auf den Auftrag, den ein Unternehmen einer Investmentbank oder einem Finanzdienstleister erteilt, um den Börsengang (Initial Public Offering, IPO) zu organisieren und durchzuführen. Dabei übernimmt die beauftragte Institution verschiedene Aufgaben, wie z.B.: 1. **Beratung und Planung**: Unterstützung bei der Entscheidung, ob und wann ein Börsengang sinnvoll ist. 2. **Due Diligence**: Durchführung einer gründlichen Prüfung des Unternehmens, um sicherzustellen, dass alle relevanten Informationen korrekt und vollständig sind. 3. **Prospekt-Erstellung**: Erstellung des Emissionsprospekts, der alle wichtigen Informationen über das Unternehmen und das Angebot enthält. 4. **Marketing und Roadshows**: Präsentation des Unternehmens vor potenziellen Investoren, um Interesse und Vertrauen zu wecken. 5. **Preisfindung**: Festlegung des Ausgabepreises der Aktien in Zusammenarbeit mit dem Unternehmen. 6. **Platzierung der Aktien**: Verkauf der Aktien an Investoren. Ein IPO-Mandat ist somit ein umfassender Auftrag, der alle Schritte und Prozesse abdeckt, die notwendig sind, um ein Unternehmen erfolgreich an die Börse zu bringen.

Ein Börsengang, auch Initial Public Offering (IPO) genannt, bietet Unternehmen mehrere Vorteile: 1. **Kapitalbeschaffung**: Durch den Verkauf von Aktien an die Öffentlichkeit kann ein Unternehmen erhebliche Mittel zur Finanzierung von Wachstum, Forschung und Entwicklung oder Schuldenabbau beschaffen. 2. **Erhöhte Sichtbarkeit und Prestige**: Ein Börsengang kann die Bekanntheit und das Ansehen eines Unternehmens steigern, was potenziell zu neuen Geschäftsmöglichkeiten und Partnerschaften führen kann. 3. **Liquidität für Aktionäre**: Ein Börsengang bietet den ursprünglichen Investoren und Gründern die Möglichkeit, ihre Anteile zu verkaufen und Gewinne zu realisieren. 4. **Wertsteigerung**: Der Zugang zu öffentlichen Märkten kann den Unternehmenswert erhöhen, da die Aktien an einer Börse gehandelt werden und somit eine Marktbewertung erhalten. 5. **Anreize für Mitarbeiter**: Börsennotierte Unternehmen können Aktienoptionen und andere aktienbasierte Vergütungen anbieten, um Talente zu gewinnen und zu halten. 6. **Erleichterter Zugang zu Kapitalmärkten**: Ein börsennotiertes Unternehmen hat in der Regel einen einfacheren Zugang zu weiteren Finanzierungsquellen, wie z.B. durch die Ausgabe von Anleihen oder weiteren Aktien. 7. **Verbesserte Unternehmensführung**: Die Anforderungen an Transparenz und Berichterstattung für börsennotierte Unternehmen können zu einer besseren Unternehmensführung und internen Kontrollen führen. Diese Vorteile müssen jedoch gegen die Kosten und Verpflichtungen eines Börsengangs abgewogen werden, wie z.B. die Einhaltung regulatorischer Anforderungen und die Offenlegung von Finanzinformationen.

Ein IPO (Initial Public Offering) ist der Prozess, bei dem ein Unternehmen zum ersten Mal seine Aktien der Öffentlichkeit anbietet. Das Bookbuilding-Verfahren ist eine Methode, die häufig bei IPOs verwendet wird, um den Ausgabepreis der Aktien zu bestimmen. Hier ist eine Schritt-für-Schritt-Erklärung Bookbuilding-Verfahrens: 1. **Vorbereitung**: Das Unternehmen bereitet den Börsengang vor, indem es einen Emissionsprospekt erstellt, der alle relevanten Informationen über das Unternehmen und das Angebot enthält. Ein Konsortium von Banken (Underwriter) wird beauftragt, den IPO zu begleiten. 2. **Preisspanne festlegen**: Die Underwriter und das Unternehmen legen eine Preisspanne für die Aktien fest. Diese Spanne gibt den potenziellen Investoren eine Vorstellung davon, in welchem Bereich der endgültige Ausgabepreis liegen könnte. 3. **Roadshow**: Das Unternehmen und die Underwriter präsentieren das Unternehmen potenziellen Investoren in einer sogenannten Roadshow. Diese Präsentationen finden oft in verschiedenen Städten und Ländern statt und dienen dazu, das Interesse der Investoren zu wecken. 4. **Orderbuch öffnen**: Während der Roadshow können Investoren ihre Kaufinteressen (Orders) für die Aktien innerhalb der festgelegten Preisspanne abgeben. Diese Orders werden in einem Orderbuch gesammelt. 5. **Orderbuch analysieren**: Die Underwriter analysieren das Orderbuch, um die Nachfrage nach den Aktien zu bewerten. Sie berücksichtigen dabei die Anzahl der abgegebenen Orders und die gebotenen Preise. 6. **Preisfestsetzung**: Basierend auf der Nachfrage im Orderbuch wird der endgültige Ausgabepreis der Aktien festgelegt. Dieser Preis kann innerhalb oder außerhalb der ursprünglich festgelegten Preisspanne liegen. 7. **Zuteilung der Aktien**: Die Aktien werden den Investoren zugeteilt, die Orders abgegeben haben. Dabei kann es zu einer Überzeichnung kommen, wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt. In diesem Fall erhalten nicht alle Investoren die gewünschte Anzahl an Aktien. 8. **Börsenhandel**: Nach der Zuteilung beginnt der Handel der Aktien an der Börse. Der erste Handelstag ist oft von hoher Volatilität geprägt, da Angebot und Nachfrage den Marktpreis der Aktie bestimmen. Das Bookbuilding-Verfahren hilft, den Marktpreis der Aktien möglichst genau zu bestimmen und eine faire Zuteilung an die Investoren zu gewährleisten.